但根據(jù)儲蓄變動引起國民收入反方向變動的理論，增加儲蓄會減少國民收入，使經(jīng)濟(jì)衰退，是惡的；而減少儲蓄會增加國民收入，使經(jīng)濟(jì)繁榮，是好的，這種矛盾被稱為"節(jié)約悖論"。

　　“節(jié)約悖論”的核心理論：

　　凱恩斯認(rèn)為在社會經(jīng)濟(jì)活動中，勤儉節(jié)約對于個(gè)人或家庭來說是美德，然而對整個(gè)社會來說，節(jié)約意味著減少支出，迫使廠商削減產(chǎn)量，解雇工人，從而減少了收入，最終減少了儲蓄，造成有效需求不足，阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)量、就業(yè)增加。經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期的景象就是節(jié)約悖論的一個(gè)生動而可嘆的例子。在20世紀(jì)30年代大蕭條時(shí)期，德賓（E。F。M。Durbin）甚至將“儲蓄”說成“一個(gè)特別危險(xiǎn)的自我毀滅過程”。凱恩斯則鞭撻了節(jié)儉的儲蓄者，1931年1月他在廣播中斷言，節(jié)儉將促成貧困的“惡性循環(huán)”。他還告訴大家，如果“你們儲蓄五先令，將會使一個(gè)人失業(yè)一天”。由于人們對未來預(yù)期不抱任何希望，所以大家都盡量多儲蓄。但是，他們不愿意消費(fèi)的心理和行為又導(dǎo)致其收入繼續(xù)下降。